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    随着金融危机加深,美国雷曼兄弟倒下,美林被收购,高盛和大摩转型商业银行,美国财政部和美联储出台了7000亿美元的救市计划,目前正在提交国会讨论,世界各国各界对此各抒己见,发表不同看法。
    美国国内各界对通过该计划的分歧依然很大,美国112位经济专家和学者都联名国会反对通过该计划。美国民主党比较认可该计划,但要求救市计划作些调整,比如该计划还应包括支援有还款压力的房屋居住者、限制金融机构高额报酬等内容;美国共和党比较抵触该计划,共和党参议员JimBunning说:“这项计划是将华尔街的痛苦散播给所有纳税人。”众议院金融服务委员会的共和党代表SpencerBachus基本否定了保尔森的计划,他说:“该委员会的共和党人计划针对保尔森的救市计划提出一项替代方案。”
    假如国会通过了该计划,我们需要从根源上关注:一是如何实施该计划;二是实施该计划后效果如何;三是该计划对经济等各方面产生什么样的影响,这里主要关注的是对商品市场的影响。
    美国7000亿救市计划一旦通过,那么流动性风险加大,美元贬值,各国各机构将纷纷减持美元资产,而美元的再度走弱将为商品注入较强的反弹能量。
    如何实施该计划
    当前对美国金融市场危机进行救市主要包括这几个层次:次贷按揭市场、Alt-A按贷市场、商用物业市场、资产抵押商业票据市场和衍生产品市场。
    该计划的核心是购买不良资产,救市资金关键是从发生危机的金融机构把不良资产剥离,剥离后对机构资产重组,最后是对不良资产的处理。目标资产包括住房按贷,各类按贷抵押证券,和其它与联储局商定的金融资产。
    实施该计划的效果评估
    鉴于当前日益严峻的金融市场危机,美国实施该计划的可能性很大,因为尽管当前实施与不实施该计划可能对经济带来的后果是相似的,但本着避免“不作为”的指责,决策层还是会有所行动。
    实施该计划的效果各行各界仍然存在争议
    一是认为该计划资金在存在问题的整个资产中如沧海一粟,难以取得理想效果。七千亿看来数额不少,但相比近万亿的次按市场还稍有不及,何况还有比次按稍佳一点的过万亿元Alt-A按贷市场,数千亿元的商用物业市场,约六千亿的资产抵押商业票据市场,和以十万亿计的衍生产品市场等。
    二是该计划能很好的缓解当前的金融危机,甚至实施后有很大的回报。太平洋(601099)投资管理公司投资长认为美国7000亿美元的救市计划会带来7%-8%的回报。美国总统小布什称若不采取行动,金融危机可能导致长期衰退
    实施该计划对经济等各个方面的影响
    当前大多机构和专家对实施后的影响都有惊人的一致一面,都认为:实施该救市计划会使得美国金融市场流动性过剩加剧和美元贬值,继而蔓延到全球金融市场,从而导致大宗商品、生产资料价格再次上涨。
    产生该看法的理由:美国7000亿元的救市资金来源主要是纳税人的钱,但在当前经济低迷甚至衰退的大环境下,美国政府不可能增加税率,因为这样会减少美国的居民消费导致经济更加低迷,经济复苏遥遥无望。这就说明过年要通过发行债券募集资金,从而说明美国要开动印钞机了,流动性过剩自然而然的就伴随着产生,结果是美元贬值,美国把救市成本转嫁到其他依赖美国资产的国家上。
    一旦美元贬值,大宗商品就有了反弹的动能,特别是基金属,黄金和原油价格。通胀问题在美元贬值和经济增长放缓甚至衰退的情况下,大宗商品会被推高。
    大宗商品个类品种的具体影响:
    1、黄金和原油
    美元贬值将导致大量资金为了保值避险而涌入黄金和原油市场,这将会很大程度上拉高黄金价格,历史经验看,每次美元大幅贬值,黄金价格都会产生一个相对高点。
    当前原油在世界上称为“黑黄金”,与美元走势存在这负相关的关系,一旦美元止声转跌,原油价格必然高涨,有很大可能带来新一轮的石油危机,对经济增长的冲击就更大。
    2、基金属
    美元贬值,使得以美元计价的国际基金属价格止跌转强,特别是铜,锌,美元贬值,原油高涨,那么铝的冶炼成本又复增加,氧化铝价格那将会上调,产量也将受到影响,率的严重过剩局面或将改变。
    3、农产品
    该计划对农产品也有一定的影响,由于原油走势对农产品当前走势也起了不小的作用。一旦原油价格高涨,种植成本也将增加,假设不考虑天气情况,农产品等大宗商品价格也在通胀的推动下上涨,如果政策不到位的化,粮食危机又会将来临

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